Les marchés financiers observent de près la campagne présidentielle aux Etats-Unis, conscients que la victoire de l’un ou l’autre des candidats n’aura pas le même impact sur l’économie et les différentes classes d’actifs. Si l’issue reste incertaine, il semblerait que Joe Biden demeure le favori aussi bien dans les sondages qu’en termes de probabilités implicites.

Le souvenir de la précédente campagne qui opposait Hillary Clinton à Donald Trump nous a montré qu’au-delà des sondages nationaux, ce sont les Etats Pivots qui sont clés (Arizona, Floride, Géorgie, Michigan, Caroline du nord, Pennsylvanie et Visconsin). L’avance de Biden y est moindre mais grandit au fil des jours alors que la fiabilité des sondages a augmenté et que le nombre des indécis est plus faible qu’en 2016.

Si la probabilité aujourd’hui de voir Joe Biden élu futur président des Etats-Unis est élevée, il convient de se poser la question de la couleur du Congrès. 4 différents scénarios sont donc envisageables : Biden avec un congrès démocrate, Biden avec un congrès divisé, Trump avec un congrès divisé et Trump avec un congrès républicain. Les deux premiers scénarios ont les probabilités les plus élevées, la probilité implicite d’une vague bleue – démocrate - montant sensiblement. Cela semble être aussi l’avis des marchés.

L’impact sur la croissance des bénéfices d’une victoire de Biden devrait se faire en plusieurs temps. En 2021, l’impact pourrait être positif dans la mesure où les bénéfices des entreprises profiteraient de la hausse du taux de croissance économique et d’une amélioration des échanges internationaux. Il semble en effet difficile d’imaginer que Joe Biden impose une hausse des impôts dès le début de l’année prochaine, alors que l’économie reste fragilisée par la pandémie mondiale. Et même s’il le faisait, compte tenu des délais d’implémentation, l’impact négatif sur la croissance des bénéfices pourrait apparaître seulement à partir de 2022.

Retrouvez l'intégralité de l'analyse sur

 https://www.edmond-de-rothschild.com/fr/actualites/perspectives-economiques/v2/8110-joe-biden-president--quel-impact-sur-les-marches-