Bulle ou pas bulle ?

Les PER pratiqués actuellement par le marché des actions sont au-dessus de la moyenne long terme aux USA, et légèrement inférieurs en Europe. Ils sont très inférieurs aux PER de l'année 2000, mais le niveau actuel des taux induit des PER 20% plus bas aux USA et 10% en Europe...

L'interprétation d'Eric Galiègue : Le vrai sujet n'est pas forcément le ratio d'évaluation actuel, mais le niveau des bénéfices dont ils dépendent. Ils sont très élevés, et reflètent des marges nettes au plus haut historique. Le calcul d'un PER sur un bénéfice "normatif", et non sur des marges au plus haut, donne des conclusions différentes. Cela montre l'extrême dépendance actuelle du cours des actions aux anticipations de bénéfices...

Source : Phiadvisor Valquant et FactSet

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