Note macroéconomique : vers la fin de l'inflation en 2024 ?

Anne-Sophie Alsif, PhD, cheffe économiste BDO France dresse une analyse des perspectives économiques pour la France, la zone euro, les Etats-Unis et la Chine en 2024.

Focus : La hausse des taux d’intérêt peut-elle faire baisser le prix de l’immobilier ?

Le taux de croissance en France devrait s’élever à 0,8% en 2024 après 0,9% en 2023. Ce ralentissement s’explique par la contraction importante du taux d’investissement (+2% en 2023 à +0,3% en 2024) en raison de la hausse des taux d’intérêt. La consommation des ménages ne s’effondre pas telle que nous l’avions projeté lors de notre dernière prévision. Elle passe de +0,8% en 2023 à +1,4% en 2024 et résiste grâce à la politique budgétaire accommodante et le fort taux d’épargne des ménages s’élevant à + 17,4% en 2024.

En raison du maintien de la résistance de la demande intérieure, le taux de chômage reste contenu malgré le ralentissement de l’activité économique. Le taux de chômage devrait s’élever à 7,4% en 2024 après 7,2% en 2023 (sens BIT). Les finances publiques restent très dégradées malgré une trajectoire de désendettement attendue en raison de l’absence de récession économique. Le déficit public devrait s’élever à 4,9% en 2024 et la dette publique à 114 % du PIB en 2024.

Il ne devrait pas y avoir de récession au sein de la zone euro et en France en 2024. En effet, la zone euro connaîtra un fort ralentissement de son taux de croissance à +0,9% en 2024 en raison de la hausse des taux et du ralentissement de l’investissement. En revanche, les Etats-Unis auront une croissance robuste en 2024 à +1,5% en raison de la consommation des ménages en situation de désépargne à la suite de la crise covid et des politiques de « chèques » au bénéfice de la classe moyenne américaine. De son côté, la Chine connaît un fort ralentissement de son taux de croissance à + 4,7% en 2024 après +5,2% en 2023 en raison du ralentissement de la demande mondiale et de la crise du secteur immobilier.

Le taux d’inflation ralentira au cours de l’année 2024 et en particulier à partir du deuxième trimestre de cette année au sein de la zone euro. Les tensions inflationnistes seront au même niveau aux Etats-Unis (2,8%) et au sein de la zone euro (2,9%) mais plus faibles en Chine (+1%) en 2024. Les Etats-Unis connaissent une forte diminution de l’évolution du taux d’inflation en raison de la politique monétaire restrictive qui devrait s’assouplir dès cette année.

Cette inflation devrait continuer de baisser progressivement autour de 2,3% en 2025. La Chine apparaît comme la gagnante de la crise inflationniste avec une inflation maîtrisée à 0,4% en 2023 et 1 % en 2024 malgré la crise du secteur de l’immobilier et le ralentissement de la croissance mondiale. La France connaît également un fort ralentissement de son taux d’inflation 2,7% en 2024 et 1,8% en 2025 en raison de la baisse du prix du baril du pétrole et des denrées alimentaires.

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