CarrièreLe 24/10/2025
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Bpifrance : Un Semestre Historique et Contre-Cyclique, Moteur de l'Investissement Français
Bpifrance, la Banque publique d'investissement, a non seulement confirmé mais amplifié son rôle d'acteur systémique de l'économie française au premier semestre 2025. Dans un environnement macroéconomique et budgétaire « contraint », elle a signé un semestre record avec 1,8 milliard d'euros d'investissements directs (hors capital-innovation), soit une hausse spectaculaire de 39 % par rapport au premier semestre 2024. Cette performance s'inscrit dans une dynamique globale de 2,4 milliards d'euros investis au total sur la période.
La Puissance du Capital-Développement et l'Explosion des Cessions
L'institution a joué pleinement son rôle contre-cyclique en injectant massivement du capital-développement, la prise de participation dans les PME, ETI et grandes entreprises. La majorité de l'effort, 1,6 milliard d'euros, s'est concentrée sur 17 opérations de très grandes envergures, tandis que l'investissement dans les PME et ETI régionales a lui-même progressé de 45 % (136 millions d'euros). Parmi les opérations emblématiques figurent l'investissement dans Veolia via le fonds Lac1, la finalisation de l'opération sur Opella (branche médicament grand public de Sanofi), et des montées au capital d'Arverne Group, d'Exosens et de Septeo.
Côté sorties, le semestre est historique : Bpifrance a empoché plus de 1,7 milliard d'euros en revendant ses parts, soit une augmentation impressionnante de 479 % en un an. Cette performance est majoritairement tirée par les cessions du portefeuille coté, notamment les premières sorties du fonds Lac1 avec le retrait de cote d'Exclusive Network, la cession de Spie et la vente de Neoen. Les petites et moyennes capitalisations (Small Cap) ont aussi contribué, avec 39 cessions totalisant 120 millions d'euros.
Les Zones de Vigilance : Innovation et Financement
Si l'investissement direct est en pleine croissance, l'activité de capital-innovation (start-up) subit de plein fouet la contraction du marché du capital-risque. Les investissements dans cette catégorie reculent de 20 % pour s'établir à 282 millions d'euros, bien que le déploiement du mandat French Tech Souveraineté se poursuive, quoique à un rythme ralenti. De même, l'activité de financement de l'innovation a vu ses montants globaux chuter de 49 %, principalement en raison de la nette diminution des subventions déployées dans le cadre de France 2030, même si le nombre d'entreprises accompagnées reste élevé.
Par ailleurs, l'activité de financement affiche un bilan contrasté. Les prêts aux entreprises à moyen et long terme diminuent de 13 %, passant de 4,5 milliards d'euros en S1 2024 à 3,9 milliards d'euros cette année. Bpifrance justifie ce recul par une forte baisse du financement des énergies renouvelables, expliquée par une perte de compétitivité sur les conditions de taux face au retour des banques traditionnelles. Malgré cela, l'activité de crédit à court terme progresse de 8 %, et au total, près de 9 milliards d'euros de crédits ont été injectés dans l'économie française, confirmant le maintien de l'activité de financement à haut niveau.
Montée de la Sinistralité et Accompagnement à l'Export
Un signal d'alerte important est la hausse significative des demandes de garantie de crédits aux PME par les banques, les montants garantis atteignant 4,9 milliards d'euros (+15 %). Pour Arnaud Caudoux, directeur général adjoint, cela constitue un « signal de la hausse de la sinistralité des entreprises », bien que celle-ci reste principalement concentrée sur les TPE, ce qui permet à la banque de maintenir son coût du risque stable.
Enfin, l'engagement de Bpifrance à l'international s'est nettement renforcé, avec une hausse de 25 % du nombre d'entreprises accompagnées à l'exportation. L'offre de Conseil s'est également intensifiée : Bpifrance a accueilli 400 nouvelles entreprises dans ses Accélérateurs (5 950 depuis 2015), réalisé près de 3 500 missions de conseil, et formé près de 22 000 personnes via sa plateforme Bpifrance Université.
Ce premier semestre 2025 révèle une Bpifrance aux multiples facettes : un géant de l'investissement capable de performances record, tout en assumant son rôle d'amortisseur face aux tensions économiques, notamment pour les TPE. Reste à savoir si cette résilience se maintiendra face à un contexte international toujours exigeant.
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