Wall Street : Profits Records et Boom M&A
La saison des résultats du troisième trimestre 2025 (T3 2025) restera gravée comme une période exceptionnelle pour les six grandes banques américaines (JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Morgan Stanley et Goldman Sachs). Toutes ont largement surpassé les prévisions des analystes. Leurs bénéfices ont été propulsés par une conjoncture de marché idéale : un apaisement des tensions commerciales, l'euphorie continue autour de l'IA et la finalisation de nombreux deals reportés. Ces résultats témoignent d'une accélération spectaculaire de l'activité, notamment dans les secteurs clés de la banque d'investissement et du trading.
1. Le Moteur des résultats : Banque d'investissement et trading
La performance de la Banque d'Investissement (IB) est l'indicateur le plus fort. Au total, les six géants ont généré un montant colossal de 11 milliards de dollars de commissions d'IB, dépassant largement les attentes et atteignant un niveau inédit depuis 2021. JPMorgan et Goldman Sachs sont en tête avec 2,6 milliards de dollars de revenus d'IB chacun. Morgan Stanley et Bank of America affichent les plus fortes progressions, avec des hausses de 43 % de leurs commissions.
Ce déluge d'opérations est tiré par le M&A (Fusions et Acquisitions), encouragé par l'effet IA et un contexte réglementaire plus clément. Le trimestre a vu des méga-deals historiques s'officialiser, à l'image du projet Union Pacific/Norfolk Southern à 85 milliards de dollars, générant des commissions records. Parallèlement, la volatilité des marchés a pleinement profité aux desks de trading : Morgan Stanley s'est notamment distingué en ravissant la première place à Goldman Sachs, avec des revenus de trading qui ont bondi de 35 %.
2. Le tableau de bord du T3 2025 : Croissance spectaculaire
L'ensemble des chiffres confirment une croissance forte sur le résultat net et les revenus. JPMorgan demeure le leader en volume avec un résultat net de 14,4 milliards de dollars (+11,6 %). Morgan Stanley réalise la performance la plus spectaculaire, son résultat net bondissant de 43,8 % pour atteindre 4,6 milliards de dollars, grâce à son excellence sur les marchés.
Goldman Sachs enregistre la plus forte croissance de revenus (+19,7 %) pour un résultat net de 4,1 milliards de dollars (+36,7 %). Bank of America excelle également, avec une croissance de son résultat net de 23,2 % à 8,5 milliards de dollars. Citigroup et Wells Fargo suivent la tendance positive avec des résultats nets en hausse respective de +17,2 % et +9,8 %.
3. La mise en garde : Excès et cycle du crédit
Malgré l'euphorie, les dirigeants appellent à la prudence. Jamie Dimon, PDG de JPMorgan, a tenu à rappeler que les récents défauts de crédit sont des « signes précurseurs des excès » après quatorze années de boom, insistant sur le fait que le marché suit des cycles.
Bien que le consommateur américain (surtout le plus aisé) tienne bon, la gestion des risques reste cruciale. La guerre des talents en M&A, qui fait monter les salaires, pourrait par ailleurs devenir un défi si l'environnement de marché venait à se stabiliser.
Conclusion
Le troisième trimestre 2025 est un franc succès pour les grandes banques de Wall Street, confirmant la puissance de la finance américaine dans un contexte de forte activité économique et boursière. Les commissions records de la banque d'investissement et l'excellence du trading ont largement compensé les risques de crédit qui, bien que présents, restent contenus. La pérennité de cette croissance historique dépendra toutefois de la capacité des banques à maintenir une gestion rigoureuse face aux avertissements des leaders du secteur sur la fin de cycle.
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